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好買財富楊文斌談智能投顧: 認識“你”自己然后相信“它”
2017-01-23      作者:丁寧

“認識你自己”,這句刻在希臘德爾菲神廟門柱上的銘言,至少在當下的財富管理領域,已變得不再虛幻。

借助大數據手段,昔日難以言盡的投資者風險收益特征正被日趨精準地刻畫。在此基礎上,一系列更具針對性,同時也更具紀律性的投資策略,通過復雜的計算機算法應運而生——而呈現在投資者面前的,僅僅只是簡單的頁面和應用場景。

智能投顧之風漸起,傳統金融理財模式逐漸被顛覆。“認識‘你’自己,然后相信‘它’。”在好買財富董事長楊文斌眼中,這是一條認同資產配置和紀律投資理念的投資者傾向選擇的路。未來10到20年,智能投顧有望占領20%到30%的資管市場份額,數十萬億體量的市場正向新科技引領下的財富管理行業招手。

基金銷售“進化論”

基金業協會數據統計顯示,2015年,使用個人電腦作為主要交易方式的投資者占基金個人投資者的47%,較2014年下降11個百分點;31%的基金個人投資者通過手機等移動終端進行交易,同比增加10個百分點。

“時代不同了。”在楊文斌看來,隨著科技手段的不斷進步和市場本身的日臻成熟,基金銷售業態也在發生相應的變化,前后大致經歷了四次“升級”。

楊文斌告訴記者,基金銷售最初開啟的是“排行榜時代”,循著歷史業績通過排名選出‘優秀’的產品;然而在市場風格頻繁切換和基金經理密集流動的環境下,“往回看”選基的不確定性顯而易見。

第二階段,投資者和渠道開始尋找一種更具前瞻性的選基模式。在對未來市場走勢做出一定判斷的基礎上,各種主題和行業基金迎來了銷售的風口;而這種銷售方式為人詬病的地方則在于,基于激勵等因素的考量,渠道往往傾向選擇“什么主題火就賣什么”,缺乏對市場長期運行邏輯的考量,一旦預期出錯或者邏輯生變,風險不言而喻。

第三階段,業界意識到分散風險的重要性,組合投資應運而生,資產配置成為理財經理銷售基金時最“時髦”的理由;盡管這一階段的銷售理念較以往已有很大提升,但其過于剛性的配置方案缺乏投后優化和再平衡機制,同樣在契合市場風格變化和滿足投資者風險收益偏好方面存在短板。

而目前,新經濟映射下的資管行業,借助人工智能科技的發展,正在嘗試智能投顧這一條“新路”。

“目前智能投顧在整個財富管理行業中的占比可能不到1%,未來5年大概會占到5%,再過10年、20年,完全有可能占到20%-30%的市場份額,那是幾十萬億的市場,增長非常迅速。”楊文斌說。

事實上,早在2007年初創期,楊文斌在其第一版商業計劃書中,就明確將好買財富定義為“FIN-TECH”(科技金融)公司。如今他感覺,風口已越來越近。

智能投顧的“成色”

風口之下,市場浮動。如今,各種冠以“智能投顧”的基金銷售機構不一而足。在楊文斌看來,智能投顧的邏輯在于對投資者風險收益特征的精準刻劃,制定相應的資產配置策略并保持紀律性。

“第一步是要充分了解你的客戶,即通常所說的‘風險偏好測評’。”楊文斌表示,普通投資者對風險偏好概念并無充分認知,對且自身風險承受能力的判斷易為市場情緒所左右,而借助智能投顧,投資者在“認識自己”方面則會取得更具確定性的提升。

以好買近期上線的智能投顧產品——好買儲蓄罐機器人管家為例。該產品通過了解投資者的財務狀況、家庭狀況、心理情景模擬等措施,來識別其承擔風險的最合理程度,而非僅僅識別其偏好。

“這是初期的框架,未來我們還將引入包括網頁瀏覽搜索分析等更多維度,利用大數據技術更精確地刻畫投資者”。

第二步,則是通過量化模型以及智能化算法,基于對投資者的評估,提供全方位理財解決方案,涵蓋匹配風險收益特征的投資組合方案與其動態調整。

其中,楊文斌著重強調了“動態調整”的重要性。

“沒有一勞永逸的投資,隨著市場環境的變化、底層資產的變化,組合配置將定期智能平衡,可以讓投資者的資產實時保持合理配置、規避風險,這也是智能投顧區別于傳統組合投資的最重要一環。”楊文斌表示。

他解釋說,紀律性是機器人管家的價值主張之一,也是智能投顧能夠免于人性“挑逗”、避免追漲殺跌的基本前提?;魅斯薌姨峁┲悄薌囁賾攵膠饣?,通過買入再平衡、賣出再平衡、波動再平衡、觀點再平衡和拉桿平衡五種手段的相互結合,力爭持續實現組合配比中成分基金的動態止盈與補倉,不僅免去了投資者每日盯盤的煩惱,還可依靠這種輪動效應來控制風險,力爭給用戶帶來超額收益。

“認識‘你’自己之后,就要充分信任‘它’。這是我理解的智能投顧理念,也是一條認同資產配置和紀律投資理念的投資者傾向選擇的路。”楊文斌表示。

值得一提的是,在上述五大再平衡手段中,波動再平衡是目前國內智能投顧領域相對較少實現的動態調整技術。據介紹,機器人管家每月定期檢查投資者的最新配置比例,若成份基金市值占配比總市值比例偏離目標配比超過3%,則會發起部分成份基金的份額轉換和轉投交易,以使調整后的持倉配比成分接近于目標配比。

此外,與市面上其他智能投顧業務相比,機器人管家的底層資產以公募基金為主,透明度和流動性方面具備優勢;千元起步的投資門檻和最低1折的交易也低于國內市場大部分智能投顧產品。

“我們相信,把各種新科技運用到財富管理領域,才能夠大幅提升客戶的體驗,這代表著財富管理行業和好買的未來。”楊文斌表示。

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